Investeringsbanken zoals Goldman Sachs en Citi zijn deze week druk bezig geweest met het bijwerken van hun modellen, het benadrukken van verhoogde risico's op een Amerikaanse recessie en het aanwakkeren van verdere nervositeit op de wereldmarkten in het proces.

En terwijl Fed-voorzitter Jerome Powell het risico erkende dat monetaire verkrapping tot economische krimp zou kunnen leiden, zijn de Europeanen getroffen door een combo van eigen recessiewaarschuwingen.

De gegevens van donderdag toonden een vertragende bedrijfsactiviteit op het hele continent, net toen Duitsland de "alarmfase" van zijn noodgasplan in werking stelde als reactie op het dalende Russische aanbod.

Het duurde niet lang voordat de markten besloten welke kant ze op moesten. De obligatierente in de hele eurozone daalde, zonder zich iets aan te trekken van de grootste renteverhoging die de Noorse centrale bank sinds 2002 heeft doorgevoerd.

De economische gevolgen van een afsluiting van de gasleveranties van Rusland aan Europa om de politieke druk op te voeren, een mogelijkheid die door het hoofd van het Internationaal Energieagentschap werd geopperd, leidde tot een sterke verkoop van de euro en van de Duitse aandelenbenchmark DAX.

Toch biedt de daling van de olie- en grondstoffenprijzen hoop: De prijs van ruwe Brent is in juni met 10% gedaald en staat op het punt een zes maanden durende reeks stijgingen te doorbreken.

Dat wijst erop dat de piek van de inflatie niet al te ver weg is en zorgt voor een beter sentiment in de richting van aandelen, waarbij de wereldwijde benchmark op weg is naar zijn eerste wekelijkse winst in juni.

Al met al ziet de eerste helft van 2022 er echter nog steeds uit als een van de slechtste ooit voor de financiële markten. En als de angst voor hogere rentevoeten begint af te nemen, kunnen de markten hun aandacht richten op verlagingen van de toekomstige winsten van bedrijven.

Belangrijkste ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting zouden moeten geven:

-Japanse inflatie voor de tweede maand boven de BOJ-doelstelling in een test van het monetaire beleid

-Britse detailhandelsverkopen dalen met 0.5% in mei

-Britse consumenten somberheid bereikt record nu economische ellende toeneemt

-Amerikaanse bouwvergunningen/Universiteit van Michigan enquête/inflatieverwachtingen/verkoop nieuwe huizen

-ECB banktoezichthouder Edouard Fernandez-Bollo, Bank van Spanje gouverneur Pablo Hernndez de Cos, gouverneur van de Reserve Bank of Australia spreekt op UBS evenement in Zürich